Pass� de 70�000 � pr�s de 28�000 dollars en deux ans, le bitcoin, consid�r� par certains comme une opportunit�, est vu comme un danger par ses d�tracteurs. Pourtant, diff�rentes annonces faites ces derni�res semaines laissent � penser que le bitcoin pourrait bient�t devenir un produit d'�pargne comme un autre pour les investisseurs.

69�992 dollars en novembre 2021, puis la chute. Apr�s avoir fr�l� les 15�000 dollars en novembre 2022, le bitcoin s'�change d�sormais � pr�s de 28�000 dollars en ce d�but octobre 2023. Une bouff�e d'air pour les investisseurs ayant mis� sur la reine des cryptomonnaies, cependant encore loin de ses sommets. Alors, faut-il encore croire dans le bitcoin ou succomber aux sir�nes de ses d�tracteurs qui n'y voient qu'une arnaque plus ou moins sophistiqu�e�? Plus important encore, le bitcoin est-il un bon produit d'�pargne�?

��Le bitcoin reste un actif volatil. Mais si on regarde en 2019, il �tait � 4�000 dollars. Aujourd'hui, certains disent que le bitcoin est mort, mais il est tout de m�me � 28�000 dollars, d�taille Pierre-Yves Dittlot, fondateur de Ledgity, premi�re plateforme crypto patrimoniale. On voit quand m�me une certaine r�silience, malgr� les scandales que l'on a pu voir ces derniers temps.�� En effet, les derniers mois ont �t� agit�s pour les cryptomonnaies.

Crypto�: les stablecoins sont-ils une vaste arnaque�?

L'effondrement de la cryptomonnaie Terra en mai 2022, puis la faillite en novembre de la m�me ann�e de FTX, la 3e place d'�changes de cryptomonnaies, ont fragilis� l'�cosyst�me. Pourtant, le bitcoin semble garder la confiance des investisseurs. ��Les plus grosses pertes des derniers mois pour les investisseurs crypto ne sont pas dues � la volatilit� des cryptoactifs mais � des escroqueries ou � des fraudes. On retrouve les m�mes fraudes que l'on a pu voir dans la finance traditionnelle, mais sur les actifs num�riques��, analyse Pierre-Yves Dittlot.

Vers une adoption de masse du bitcoin�?

��M�me si la faillite de FTX a �t� un cataclysme pour l'�cosyst�me en termes de perte de confiance, cela n'a pas d�cr�dibilis� le bitcoin. Cet �pisode a surtout montr� qu'il est tr�s important d'�viter de passer par un tiers et qu'il vaut mieux poss�der ses cryptoactifs sur une cl� priv�e��, confirme Jonathan Herscovici, fondateur de Stackinsat.

Comment expliquer cette r�silience du bitcoin dans une p�riode o� de nombreux cryptoactifs ont plong�, parfois jusqu'� l'extinction�? ��Contrairement � de nombreux autres tokens, le bitcoin a une r�elle utilit�, juge le fondateur de Stackinsat. Si, en France et en Europe, le bitcoin est une r�serve de valeur et un moyen d'�pargne � long terme, dans certains pays en d�veloppement, le bitcoin est une monnaie et un moyen de paiement. Or, selon moi, l'adoption du bitcoin dans les pays �mergents est la cl� � long terme de sa valeur.��

Tout le monde n'est cependant pas aussi cat�gorique quant � l'utilit� du bitcoin. ��Aujourd'hui, il y a peu de cas d'usage vraiment fonctionnels, temp�re Micka�l Hilb�, co-fondateur du site Mon-Placement.fr. M�me les pays qui ont essay� de l'adopter comme monnaie semblent en revenir, �a reste un pur produit sp�culatif. J'ai du mal � voir ce qu'on peut faire concr�tement avec le bitcoin aujourd'hui, quelle cr�ation de richesse il peut y avoir derri�re.��

Une vision encore partag�e par �norm�ment d'observateurs. C'est pourquoi l'avenir de bitcoin ne pourra s'�crire qu'avec une adoption de masse. ��Le probl�me du bitcoin aujourd'hui c'est qu'il est encore m�connu, conc�de Jonathan Herscovici. Il n'y a pas eu d'�l�ment d�clencheur qui a provoqu� une adoption de masse. Aujourd'hui, la majorit� des gens placent leur argent sur des produits propos�s par les banques ou par des fonds comme BlackRock.��

��Demain, il sera peut-�tre possible de d�tenir du bitcoin sur son assurance vie��

Mais la donne pourrait bient�t changer. ��Aujourd'hui, il y a un frein d'adoption car ce n'est pas encore un produit qui est accessible par les canaux traditionnels de l'industrie financi�re. Mais on voit une institutionnalisation du bitcoin, d�veloppe Pierre-Yves Dittlot. Aux �tats-Unis, plusieurs grandes institutions financi�res, dont BlackRock, ont d�pos� des demandes d'ETF Bitcoin aupr�s du r�gulateur am�ricain. �a veut dire qu'on se dirige vers une financiarisation du bitcoin dans un ETF qui est un produit financier assez traditionnel. Demain, il sera peut-�tre possible de d�tenir du bitcoin sur son assurance vie, et cela peut entra�ner une adoption massive.��

Il faudra cependant attendre de voir � quoi ressemble r�ellement ces produits, � en croire Micka�l Hilb�: ��La cr�ation d'un ETF est une bonne id�e pour un investisseur qui voudrait s'exposer sur le bitcoin. Mais je ne sais pas si cela montre une institutionnalisation. Le march� du bitcoin, c'est vraiment un petit march� si on le compare aux march�s des capitaux dans son ensemble. Est-ce qu'on est face � une institutionnalisation ou est-ce que c'est une mani�re pour certaines institutions de faire un coup un peu marketing, je me pose la question.��

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L'autre facteur favorable au bitcoin viendrait de sa l�gislation, de plus en plus encadr�e. La mise en place du PSAN (dispositif ayant pour objet la r�gulation du march� li� aux devises num�riques, NDLR) encadre l'�cosyst�me. Et en 2024, le r�glement europ�en sur les march�s de cryptoactifs (��Markets in Crypto-Assets�� ou ��MiCA��) devrait renforcer la transparence et prot�ger les investisseurs, tout en harmonisant la r�glementation au niveau europ�en.

��Tout cela va avoir un impact positif en termes d'adoption. Sans r�gles claires et sans cadre strict, c'est impossible, assure Pierre-Yves Dittlot. La majorit� de l'�pargne est entre les mains de personnes entre 40 et 80 ans. Ces personnes-l� ont besoin d'un cadre s�curis� pour �tre rassur�es et d�ployer une partie de leur �pargne sur cette nouvelle classe d'actifs.�� Et les clients rencontr�s par Micka�l Hilb� confirment ce besoin d'�tre rassur�s�: ��On avait une demande assez r�guli�re dans la p�riode d'effervescence bitcoin, des clients nous posaient des questions, confirme le co-fondateur de Mon-Placement.fr. Aujourd'hui, on a beaucoup moins de demande. �a reviendra peut-�tre, mais comme les cours ont beaucoup baiss�, l'int�r�t a diminu� en proportion.��

Bitcoin, d�sormais un actif comme un autre�?

N�anmoins, la mise en place d'un cadre l�gislatif et la d�mocratisation du bitcoin � grande �chelle pourraient �tre des leviers importants pour son prix. Mais sa valeur tient aussi dans son nombre d�fini � l'avance�: 21�millions d'unit�s, pas une de plus. ��Si l'usage augmente, que la demande augmente et que le bitcoin devient plus rare, sa valeur devrait repartir � la hausse��, analyse Jonathan Herscovici.

Faut-il alors investir dans le bitcoin�? ��On ne va pas, aujourd'hui, amener la th�matique crypto dans notre conseil, car on n'y croit pas assez, explique Micka�l Hilb�. Si un de nos clients veut le faire, on ne va pas l'en dissuader, mais on conseillera de ne s'exposer que faiblement, avec une petite partie de son �pargne car aujourd'hui, le bitcoin reste pour nous bien trop sp�culatif��.

En revanche, pour le fondateur de Stackinsat, la r�ponse est oui. ��Son utilit� ne fait que progresser, et le potentiel de progression est encore �norme. Il y a de plus en plus de gens qui l'utilisent .�� Attention cependant, si les cryptoactifs peuvent �tre un moyen de diversifier son �pargne, ils restent un produit soumis � une importante volatilit�. N�anmoins, il est possible de limiter les risques, notamment en pratiquant une strat�gie DCA (pour Dollar Cost Averaging, NDLR) qui permet de lisser les points d'entr�e en investissant la m�me somme r�guli�rement sur un temps donn�, afin de gommer les fluctuations de prix.

��Il faut voir le bitcoin sur un horizon long terme, conclut Jonathan Herscovici. Celui qui cherche � acheter du bitcoin pour devenir riche demain se trompe. Il faut vraiment dissocier bitcoin des autres cryptoactifs car le bitcoin a une vraie utilit� aujourd'hui et encore plus dans le futur. C'est pour �a que je pense que son prix va suivre sur le long terme.��

Alors, le bitcoin est-il l'or de demain�? Une chose est s�re�: il y a ��une tendance d'int�grer le bitcoin dans le patrimoine, soutient Pierre-Yves Dittlot. Ce n'est plus une classe d'actifs compl�tement � part, dans laquelle on investirait comme on joue au poker en ligne. Le bitcoin commence � s'int�grer comme un actif � part enti�re dans le paysage patrimonial.��

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